El frente externo suma más presiones a una gestión económica que hizo de la baja de la inflación su principal logro, sin embargo diversos analistas ponen en duda que esta situación pueda sostenerse en el tiempo, así lo confirmó el dato del INDEC de junio ubicándola en un 4.6% por encima del mes anterior. Sin salida aún para el cepo cambiario, la suerte del Gobierno depende más que nunca de las divisas que pueda conseguir vía exportaciones, con la soja como el principal producto; más aún luego de que se anunciara que se va a intervenir en el CCL lo que podría dar algo de tranquilidad cambiaria - por cierto transitoria - pero impidiendo la acumulación de reservas por parte del BCRA.
De acuerdo con datos publicados por el BCRA, al 10 de julio se registraron U$S 28.098 M de Reservas Internacionales, registrando una caída del 0.9%. Por otro lado, bajo el esquema cambiario blend por el cual se le permite al sector agropecuario liquidar hasta un 20% en el Contado con Liquidación, es un porcentaje que no pasa a engrosar las Reservas del BCRA dado que opera en el mercado financiero, y según datos no oficiales las pérdidas de divisas por este mecanismo ya serían de aproximadamente unos U$S 9.000 M. Como resultado el BCRA perdió en el mes de junio unos U$S 2.700 M, compuesto por el pago de bonos por unos USD 247 M.
Según datos de la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales (CIARA - CEC) para junio de este año la liquidación era de algo más de U$S 2100 M lo que representaba un 37% menos en comparación con el mismo mes del año pasado.
Entre los motivos que desde el sector han dejado trascender, se encuentra la amplitud de la brecha cambiaria que ya se encuentra en torno al 60%, por lo que desde las patronales del agro han retenido la liquidación de la cosecha de la campaña 2023/2024 con la idea de presionar por una devaluación del tipo de cambio oficial. Sin embargo, si se toma en cuenta el nivel en toneladas esta caída en la liquidación no se registraba desde el año 2009, al punto tal que aún restan 42 M de toneladas sin vender.
Para dar cuenta de la caída en la liquidación, estos registros se comparan con la campaña 2023/2024 momento en el cual el país registraba una de las peores sequías de los últimos años. Según diferentes estimaciones, el saldo de cosecha aún pendiente de liquidación rondaría en los U$S 13.000 M. Todo esto a pesar de la excelente cosecha de soja, duplicando los rindes registrados en la campaña anterior y casi triplicando el volumen de toneladas, alcanzando alrededor de las 50 M de toneladas.
Fuente Bolsa de Comercio de Rosario
En lo que respecta a la evolución del precio de la soja en el Mercado a Término de Rosario, se viene registrando una caída de consideración ubicándose en valores que no se registraban desde el año 2021, motivado principalmente por la buena campaña registrada en los EE.UU.
Bajo este panorama económico, el Gobierno anuncia la llegada de Sergio Iraeta, una persona del círculo más directo de Caputo. Un productor agropecuario más ligado con las élites patronales del sector pero quien ya se expresó en contra de quitar las retenciones en el contexto macroeconómico actual.
El "aliado natural" de Milei como podría haber sido el sector agropecuario, está respondiendo con la billetera generando al Gobierno más dificultades para mantener el cepo. Ahora están experimentando con artilugios contables y financieros como lo es la emisión de las LEFI, con mayores ventas de reservas y sosteniendo el cepo cambiario para evitar la salida de dólares. Sin embargo, la inflación se mantiene y la recesión de la actividad económica le imprime un punto final muy próximo a un plan lleno de agujeros. | 
