Las altas tasas de interés de las Lebac utilizadas por el Banco Central para, entre otras cosas, contener relativamente el precio del dólar en el año electoral de 2017, sólo sirvieron para que por otra ventanilla se aceitara el mecanismo de la bicicleta financiera. Así, la salida de capitales, denominada “formación neta de activos externos de libre disponibilidad”, alcanzó a U$S 22.148 millones durante 2017.
Este monto superó el incremento anual de las reservas internacionales (de US$ 15.747 millones) y equivale al 40% de las reservas del Banco Central. Pero también significa el equivalente a un tercio de todos los pagos anuales de jubilaciones, pensiones, AUH y Asignaciones Familiares (todos los gastos de la Seguridad Social) durante ese mismo año, según datos del Presupuesto 2018.
El Balance Cambiario difundido el jueves por el BCRA es una radiografía de algunos de los desequilibrios más profundos de la economía nacional y de los negocios financieros que beneficiaron en forma millonaria a unos pocos.
La salida de capitales superó a los ingresos por el mismo rubro (depósitos de ingresos del exterior, o “canjes”), que fueron de U$S 9.223 millones. A esto se suma el drenaje de divisas por turismo al exterior por U$S 10.600 millones y el déficit generado por las compras de autos importados que aportaron otros U$S 8.400 millones.
Más rojo: también en la cuenta corriente
Según el informe, en diciembre de 2017 las operaciones de la cuenta corriente del balance cambiario resultaron deficitarias en U$S 1.765 millones, como consecuencia básicamente de los egresos netos por las cuentas "Ingreso primario" y "Servicios" por U$S 1.118 millones y U$S 891 millones, respectivamente. Estos movimientos fueron en parte compensados por los ingresos netos por U$S 220 millones de la cuenta "Bienes", como consecuencia de cobros de exportaciones por U$S 4.449 millones y pagos de importaciones por U$S 4.229 millones.
Las operaciones de la cuenta capital y financiera del "Sector Financiero" resultaron en un superávit de U$S 289 millones, explicado por los ingresos netos de préstamos financieros y títulos de deuda por U$S 296 millones y por una caída de los activos externos líquidos de las entidades que conforman la Posición General de Cambios (PGC) por U$S 98 millones, compensados en parte por el uso de fondos para la suscripción primaria de títulos valores por U$S 104 millones.
Así también, se informa que el Banco Central realizó compras de manera directa al Tesoro Nacional por un total de U$S 950 millones en diciembre del año pasado. Por su parte, el resto de los organismos del sector público junto con los bancos y otras entidades vendieron U$S 438 millones y U$S 254 millones, respectivamente, que fueron comprados por clientes del sector privado a través del mercado de cambios.
Sin intervención neta del BCRA con las entidades en el mercado, el volumen operado en el mercado de cambios totalizó U$S 50.140 millones (U$S 2.639 millones en promedio diario), nivel que representó un nuevo máximo en la historia del mercado de cambios y registró un incremento de 20 % en términos interanuales.
Con estos movimientos, las reservas del BCRA se incrementaron en U$S 492 millones durante diciembre, alcanzando un máximo de U$S 56.415 millones el 22 de diciembre pasado y cerrando el año en U$S 55.055 millones. Durante el 2017, las reservas internacionales aumentaron U$S 15.747 millones.
Así, en 2017 el BCRA realizó compras netas en el mercado de cambios por U$S 16.036 millones (U$S 16.124 millones comprados de manera directa al Tesoro Nacional y U$S 88 millones vendidos a entidades). Por su parte, las entidades y el resto de los organismos del sector público vendieron U$S 7.362 millones y U$S 5.093 millones, respectivamente, que fueron comprados por clientes del sector privado a través del mercado de cambios.
En diciembre, el déficit neto de la cuenta de "Viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta" registró un incremento interanual de 11%, explicado por un crecimiento de los egresos, en términos absolutos, por encima del aumento en los ingresos. En efecto, los ingresos brutos totalizaron U$S 205 millones (variación de 9%), mientras que los egresos brutos mostraron un total de U$S 1.030 millones (variación de 10%).
En el acumulado de 2017, se observó un déficit de U$S 10.662 millones por el concepto, mientras que el año previo la salida había sido de U$S 8.538 millones, lo que implica un incremento en el año de 25 %. Esta variación guarda relación con la salida neta de turistas observada en la Encuesta de Turismo Internacional (ETI) del Ministerio de Turismo junto con el INDEC para el periodo enero - noviembre.
El volumen operado en el mercado de cambios totalizó U$S 482.061 millones (alrededor de U$S 2.000 millones en promedio diario), de los cuales el 73 % correspondió a la operatoria entre las entidades autorizadas y sus clientes, el 26 % al volumen negociado entre entidades y el 1 % restante a las operaciones entre estas últimas y el BCRA, que finalizó el año con el mínimo nivel de intervención neta desde 2008. El volumen total de operaciones implicó un incremento de 37 % con respecto al nivel del año anterior. | 
