Perspectivas económicas. Bajo su plan de ajuste: el FMI pronosticó inflación de 88 % y crecimiento al 0,2 % para 2023

El Fondo Monetario Internacional (FMI) empeoró sus proyecciones de inflación y de crecimiento económico para la Argentina en 2023, según surge del último informe Perspectivas Económicas Mundiales (WEO, en inglés) dado a conocer este martes en Washington. Lejos de vincular este resultado con las consecuencias de las políticas de ajuste que el propio organismo impulsa, redobla la apuesta por acelerar el ajuste fiscal y monetario.

El FMI redujo de 2 % a 0,2 % la estimación de aumento del Producto Interno Bruto (PIB) respecto del reporte pasado de enero, y elevó de 60 % a 88 % la proyección de inflación. En tanto que prevén una suba del desempleo del 7 % en 2022 a 7,6 % en 2023.

Por su parte, la proyección global de crecimiento para este año fue ubicada por el FMI en 2,8 % (frente a 3,4 % en 2022), es decir 0,1 puntos menos que en el informe pasado. En cuanto a la inflación mundial, se prevé que la inflación general caiga del 8,7 % en 2022 al 7,0 % en 2023 debido a los precios más bajos de las materias primas.

Mala nota para Argentina

• Crecimiento económico: el FMI redujo a 0,2 % la previsión de crecimiento para 2023, prácticamente un estancamiento económico, en línea con las previsiones del Banco Mundial. Pese al recorte respecto al 2 % del informe de principios de año, el cálculo resulta optimista comparado con las estimaciones privadas, que esperan una caída fuerte del 2,7 % en el PIB (Relevamiento de Expectativas de Mercado, BCRA).

• Inflación: el Fondo elevó del 60 % a 88 % la inflación (punta a punta) para el año en curso, por encima del 60% que preveía anteriormente y que también se proyectó en el presupuesto nacional 2023 que dibujó Sergio Massa. Nuevamente, el ajuste se ubica por debajo de las proyecciones privadas: el último REM (de marzo) sitúa en 110 % al incremento del índice de precios al consumidor proyectado para el año. Asimismo, el Fondo subió la estimación de inflación promedio anual de 72,4 % a 98,6 %.

• Desocupación: de acuerdo al reporte, el desempleo subirá de 7 % de la Población Económicamente Activa (PEA) en 2022 a 7,6 % en este año. También prevé una leve baja a 7,4 % en 2024.

• Sector externo: el Fondo sigue considerando que la Argentina tendrá un resultado favorable en la cuenta corriente del balance de pagos (cuenta comercial y de servicios), calculado en 1 % del PIB, a pesar de la sequía que afecta el nivel de exportaciones.

El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, explicó este martes por la mañana en una conferencia de prensa que “la razón por la que tenemos esa revisión a la baja del PBI, en 2023 es muy bajo, es por la sequía masiva y estamos viendo si es (un fenómeno) transitorio. En 2024 esperamos un crecimiento del 2%”.

Asimismo, reiteró la presión porque el país se limite a cumplir las metas del acuerdo de deuda con el organismo, especialmente en lo referente a la meta de ajuste fiscal de 1,9 % de déficit en relación al PIB para este año. “Las presiones de la inflación subyacente siguen presentes por expectativas inflacionarias no ancladas. Estimamos que continuará en niveles muy elevados. Ahí entra la importancia de tener políticas monetarias y fiscales contractivas y prudentes, de acuerdo al programa con el FMI”, concluyó, tajante.

En su último informe de revisión trimestral sobre la Argentina dado a conocer la semana pasada, el FMI sostuvo que “se debe mantener una postura de política monetaria estricta para hacer frente a las altas y crecientes presiones inflacionarias y respaldar la demanda de activos en pesos”, exigiendo una suba de tasas de interés para que estén por encima de la inflación (tasas reales positivas), al igual que una aceleración de la devaluación (que contrariamente, es una medida que acelera la inflación).

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Perspectivas internacionales

El trabajo da cuenta de un contexto internacional en el que “la recuperación económica mundial perdura” pero se advierte por la existencia de dificultades.

En cuanto a la proyección global de crecimiento, apuntó una caída de 3,4 % en 2022 a 2,8 % en 2023, reduciendo su previsión en 0,1 puntos respecto al informe pasado. Entre ello, mejoró de 1,4 % a 1,6 % el cálculo de crecimiento de los Estados Unidos, mantuvo estable la de la Unión Europea y la China (5,2 %), bajó levemente la de India (5,9 %) y la de las economías emergentes en general.

La desaceleración económica de este año se concentrará en la zona del euro y el Reino Unido, de acuerdo al reporte. Por el contrario, muchas economías dependientes, llamadas "emergentes y economías en desarrollo" se estaría recuperando. Se espera que estas naciones crezcan 3,9 % en este año y 4,2 % el próximo.

Para Latinoamérica, la perspectiva pasó de un crecimiento de 1,8 % a 1,6 %, destacándose la baja de la previsión en Brasil, que crecería 0,9 % en lugar del 1,2 % proyectado a principios de año.

El FMI también observa una desaceleración general en el crecimiento a mediano plazo. Las proyecciones a cinco años se redujeron constantemente desde el 4,6 % en 2011 al 3 % 2023.

En cuanto a la inflación mundial, el Fondo prevé que la inflación general caiga del 8,7 % en 2022 al 7,0 % en 2023 debido a los precios más bajos de las materias primas.

“Estimulada por la demanda reprimida, las persistentes interrupciones del suministro y los picos de los precios de las materias primas, la inflación alcanzó máximos de varias décadas el año pasado en muchas economías, lo que llevó a los bancos centrales a endurecerse agresivamente para volver a alcanzar sus objetivos y mantener ancladas las expectativas de inflación”, afirmó el FMI.

Asimismo, la inestabilidad financiera es uno de los ejes en la lupa. El Fondo señala como uno de los riesgos más preocupantes a “los efectos colaterales que el fuerte endurecimiento de la política monetaria de los últimos años está empezando a tener en el sector financiero”. Considera que, tras un período prolongado de inflación moderada y tipos de interés bajos, el sector financiero se había vuelto demasiado complaciente con los desajustes de vencimientos y liquidez.

“Las posiciones de liquidez y capital generalmente sólidas de los bancos sugirieron que podrían absorber los efectos del endurecimiento de la política monetaria y adaptarse sin problemas. Sin embargo, algunas instituciones financieras con modelos de negocios que dependían en gran medida de la continuación de las tasas de interés nominales extremadamente bajas de los últimos años se han visto sometidas a una gran tensión, ya que no estaban preparadas o no podían adaptarse al rápido ritmo de aumento de las tasas”, indicó el reporte

“Con el reciente aumento de la volatilidad de los mercados financieros y múltiples indicadores que apuntan en diferentes direcciones, la niebla en torno a las perspectivas económicas mundiales se ha espesado. La incertidumbre es alta, y el balance de riesgos se ha desplazado firmemente a la baja mientras el sector financiero permanezca inestable”, dijo, en tanto, el organismo.

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