Milei estabilizó el dólar ¿A qué costo? ¿Es duradero? Un porvenir turbulento. Columna de economía de El Círculo Rojo, un programa de La Izquierda Diario en Radio Con Vos, 89.9. En texto y video.
Pablo Anino @PabloAnino
Viernes 8 de marzo de 2024 10:09
- Luego de la devaluación inicial de diciembre, el equipo económico disfruta de un veranito del dólar. El Banco Central acumuló casi U$S9.000 millones en sus reservas. La pregunta que surge es si estamos frente a proceso de estabilización cambiaria con fundamentos profundos o si, por el contrario, frente a una ilusión de estabilidad.
- La acumulación de reservas tiene lugar gracias a la devaluación de diciembre los agroexportadores aprovecharon el salto en sus ingresos alto para vender al exterior.
- Al mismo tiempo, la demanda de dólares para realizar importaciones se detuvo por la inercia de las trabas preexistentes de la gestión de Alberto Fernández y por el lanzamiento de un bono del Banco Central para pagar importaciones.
- Por último, pero no menos importante, la recesión en la que está cayendo la economía reduce las importaciones. Ayer el INDEC informó caídas muy importantes de la actividad industrial y de la construcción durante el mes de enero.
- También hay maniobras especulativas. El famoso “carry trade”, que ya impulsó Caputo en los primeros años del macrismo y que terminó como terminó, ahora fue reeditado en cierta escala.
- ¿Qué es el “carry trade”? Es una operación donde los que se especializan en la especulación financiera venden dólares para pasarse a obtener un rendimiento alto con la tasa de interés en pesos y luego volver a comprar más dólares que los iniciales.
- Este tipo de movimiento especulativo es un bumerán: cuando se revierte puede hacer estallar la cotización del dólar de un día para otro.
- Por otro lado, los analistas observan otro fenómeno: sectores de ingresos medios que frente a la pérdida de poder adquisitivo de sus ingresos liquidan sus ahorros mediante la venta de los dólares que habían logrado juntar con mucho esfuerzo.
- También, frente al dólar planchado, hay pequeños ahorristas que venden sus divisas para pasarse al plazo fijo que paga menos que la inflación, pero que permite algún rendimiento que en la coyuntura el dólar no permite. No solo eso. También hay empresas que frente a la recesión que avanza tienen que vender los dólares atesorados.
- Para sintetizar ¿Cómo está logrando la estabilización circunstancial del dólar? Hundiendo la economía y los ingresos de las mayorías trabajadoras. Es decir, la estabilidad del dólar se fundamenta en la desestabilización de la actividad económica y de la situación social.
- ¿Puede perdurar la estabilidad cambiaria? Es muy difícil. La inflación fue erosionando lsa ganancias que obtuvieron los agroexportadores con la devaluación de diciembre. Y ya se habla de la presión que están ejerciendo por una nueva devaluación para liquidar la nueva cosecha.
- No solo eso. La estabilización tiene como requisito que Milei no anuncie ni la salida del “cepo cambiario” ni la dolarización porque ese anuncio dispararía las cotización. Es decir, el presidente, si quiere preservar la estabilidad cambiaria, debe renunciar a avanzar en lo que prometió en la campaña electoral.
- De hecho, en la previa al discurso de las sesiones del Congreso, el dólar futuro escaló. Fue una expresión de que los “mercados” se cubrían frente a eventuales anuncios disruptivos que, finalmente, no ocurrieron.
- Los “mercados” miran atentamente la sustentabilidad política de un gobierno todo el tiempo al borde del desborde. Pero también interesa al FMI la sustentabilidad política: es lo que vino a gestionar la número dos del organismo, Gita Gopinath, en su visita a la Argentina.
- Los “mercados” también observan la relación entre “motosierra” y “licuadora”: es decir, entre los recortes del gasto público de carácter estructural, al que vinculan con la “motosierra” y los coyunturales, que vinculan a la “licuadora” por la vía inflacionaria, que consideran un recorte circunstancial, con cierta facilidad para revertirse.
- Milei no logró avances sustantivos en con la “motosierra”, tal vez por eso anunció el cierre de Télam, para decir que la motosierra está funcionando. Es apenas un símbolo poco significativo en la estructura del gasto público. Pero lo cierto es que enfrenta dificultades en los cambios estructurales, como se manifestó en la caída de la Ley Ómnibus y de algunos capítulos del DNU.
- Por esto mismo, las causas estructurales de dan cuenta de la gravitación del dólar y que conducen a la presión devaluatoria, obviamente están lejísimo de resolverse. Una de las más importantes es la deuda externa, un mecanismo de dominación imperialista, que se hará sentir con todo desde fin de año y en los próximos por venir.
- Estamos transitando una ilusión de dólar estable. El desencanto no tardará en llegar.
Pablo Anino
Nació en la provincia de Buenos Aires en 1974. Es Licenciado en Economía con Maestría en Historia Económica. Es docente en la UBA. Milita en el Partido de los Trabajadores Socialistas (PTS). Es columnista de economía en el programa de radio El Círculo Rojo y en La Izquierda Diario.
