Tensión cambiaria. Sin freno: el dólar blue saltó a un nuevo récord de $ 552: por qué trepó este lunes

La cotización del dólar blue o informal volvió a mostrar un salto y alcanzó otro récord nominal a $ 552 en cuevas del centro porteño. Se trata de un salto de más de $ 20 en un día, que no se observaba desde principios de mes. Son momentos de máxima incertidumbre porque el rumbo económico de los próximos meses se está decidiendo en Washington, en conversaciones privadas entre Sergio Massa y su equipo de economía y el staff del Fondo Monetario Internacional (FMI). Este lunes se oficializaron medidas para importaciones, exportaciones y dólar ahorro que implican una devaluación encubierta, como forma de responder a las exigencias del FMI.

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El precio de la moneda estadounidense en el mercado paralelo se negociaba este lunes a $ 545 en la punta de compra y $ 552 en la de venta en las cuevas de la Ciudad de Buenos Aires. Distinto es el caso de los dólares financieros, que operaron con moderación. Así, el MEP a través del GD30 se ubicó apenas por encima de los $ 497, mientras el Contado con Liquidación (CCL) se mantiene casi sin variación, alrededor de los $ 533. El Banco Central intervino fuerte para contener la suba del dólar financiero, al tiempo que realizó una compra importante en el Mercado del dólar oficial (MULC), al hacerse de U$S 65 millones en el saldo consolidado entre la adquisición de divisas estadounidenses y la sangría de yuanes.

Por qué subió el blue

La base de la suba del dólar informal está en la incertidumbre respecto a lo que sucederá con el futuro de la economía y con el tipo de cambio oficial. Se trata en general de un mercado chico, con pocos compradores y vendedores, pero que expresa en forma distorsionada los "ruidos" y tensiones en los mercados oficiales. Estos son algunos de los elementos que explican su salto:

-* 1) Acuerdo con el FMI: El Gobierno está con la soga al cuello. Junto con el organismo internacional difundieron este fin de semana que habrían llegado a un "principio de acuerdo" para un “Staff Level Agreement”, pero aún no se conocen los detalles del mismo y esta semana se debería cerrar antes deque los miembros del Fondo entren en vacaciones. Efectivamente, el nivel de sumisión y dependencia llega al punto de depender del receso de los burócratas del organismos. Esto se agudiza porque el Banco Central ya no tiene reservas (están en el terreno negativo) y el 31 de julio rige un vencimiento de U$S 2.700 millones con el Fondo, según el cronograma heredado del acuerdo stand by de Macri, que se pagaría con los desembolsos del acuerdo de Facilidades Extendidas firmado por el Frente de Todos en acuerdo con la oposición de derecha de Juntos por el Cambio. ¿Cuáles serán las nuevas metas? ¿Cuál será el nivel del ajuste pactado? ¿Qué nuevas condicionalidades implicará el acuerdo? ¿Hasta cuándo aguantarán las reservas y los desembolsos programados? Son algunas de las dudas.

-* 2) Devaluación encubierta: Como gesto hacia el Fondo y en miras de llegar a un acuerdo que le de cierto aire a Massa para llegar a las elecciones (de las cuales el mismo ministro de Economía es el candidato del peronismo), el Gobierno oficializó hoy un conjunto de medidas que apuntan a subir y unificar el tipo de cambio, aunque formalmente el tipo de cambio oficial siga manteniendo el ritmo de devaluaciones periódicas y no con saltos bruscos. Dispuso un nuevo dólar agro a $ 340 para exportadores, un impuesto a las importaciones de entre 7,5 % y 25 %, y una unificación del "dólar ahorro" y "dólar tarjeta" (que suman ahora 75 % sobre el tipo de cambio oficial, entre el 30 % de impuesto país y el 45 % del impuesto a cuenta de Ganancias). Esto sin dudas implica una mayor expectativa de devaluación para el minorista, ya que "de hecho" las cotizaciones subieron directa o indirectamente.

-* 3) Incertidumbre electoral: a tres semanas de las elecciones primarias (PASO), existe una demanda precautoria de dólares frente a la incertidumbre sobre el resultado electoral y sobre las consecuencias sobre la economía. La expectativa de que posteriormente a las elecciones se aplique una devaluación, o que esto ocurra luego de las generales en octubre, o bien que en el medio se desate un "golpe de mercado", lleva a comportamientos de resguardo en el billete norteamericano. Muchas carteras de inversiones y plazos fijos comenzaron a desarmarse para la compra de dólares por esta precaución.

-* 4) Presión sobre los precios: Ante la suba de precios crónica que ya acumula arriba de 115 % anual, los impuestos a las importaciones y el dólar agro agrega tensión sobre la inflación. El ministro Massa aseguró que quedarán exentos del impuesto los bienes que forman parte de la Canasta Básica Total y que habrá "dureza" con las empresas que remarquen "sin justificativo", lo cierto es que es poca la confianza en que esto pase, considerando la experiencia reciente en donde incluso las canastas total y de alimentos subieron 123% y 124 % respectivamente en el último año. Las medidas implementadas inciden en la formación de precios internos directamente. Por ello, también la corrida al dólar expresa un intento de cubrirse frente a esta pérdida de poder adquisitivo, incluso frente a otras inversiones más seguras en pesos con rendimientos reales positivos como plazos fijos y fondos comunes.

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El Gobierno busca tranquilizar a los mercados mediante más gestos al Fondo Monetario Internacional y muestras de un acercamiento para un nuevo acuerdo. Pero hasta tanto no se consume seguirá la incertidumbre, y aún consumado, primará la duda sobre la sostenibilidad del esquema de deuda no ya en el largo o mediano plazo, sino en lo que resta del año. Mientras tanto, Sergio Massa ya le ofrendó al organismo un ajuste del gasto primario de 12 meses consecutivos y un recorte de 9,8 % en términos reales. Pero el Fondo exige más.

La situación es compleja y no pueden descartarse golpes de mercado o corridas cambiarias por las bajas reservas o la cercanía de las PASO. Aunque el país tuvo superávit comercial, las divisas no dejaron de escurrirse por distintas vías: pagos de deuda, remisión de utilidades de las empresas extranjeras y fuga de capitales, deuda externa privada, maniobras de sobre importación y sub declaración de exportaciones. Ninguno de los candidatos de los partidos del régimen propone revertir esta situación. Sólo buscan continuar sometidos a las exigencias del FMI; profundizando el atraso y la decadencia nacional. Para lograr una salida de fondo y terminar con el padecimiento de las familias trabajadores, es preciso salir del Fondo y rechazar el pago de la deuda fraudulenta, como sólo plantea el Frente de Izquierda Unidad.

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