Tipo de cambio. Tensiones cambiarias: ¿por qué sube el dólar blue?

El dólar blue comenzó la semana con un fuerte aumento y alcanzó por primera vez los $420. Se trata del mayor incremento diario que se registró en un mes, subió $20 en dos jornadas. En tanto, el dólar contado con liquidación escaló a $423,11, el dólar MEP subió a los $410,32, un nuevo máximo histórico. El dólar mayorista se ubica en $216,94, la brecha cambiaria supera el 90%.

Las cotizaciones alternativas del dólar suben después de conocerse el dato de inflación de marzo, que fue mayor a lo esperado, mientras los “mercados” espera saber qué decisión tomará este jueves el Banco Central en su reunión de directorio sobre las tasas de interés.

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En relación a la búsqueda de encontrar un refugio frente a la inflación, lo que está sucediendo es que el incremento de las tasas de interés que practicaron el Banco Central y el Tesoro están resultando insuficientes para ganarle a la inflación.

El actual esquema de tasas de interés, inflación y suba del dólar, que son las tres variables claves en esta historia, resulta poco atractivo para sostener posiciones en pesos. Por lo cual, los grandes especuladores están volviendo al dólar.

Otro factor que está relacionado al Banco Central es la debilidad de las reservas. El Gobierno con el dólar agro pretende fortalecer las reservas, pero el impacto de la sequía afecta el ingreso del billete verde. La incertidumbre política y del rumbo económico también provoca una búsqueda de cobertura ante el dólar y presiona al alza la divisa.

El analista financiero Christian Buteler explicó al diario El Cronista que "en parte, por el dato de inflación. Hay que tener en cuenta que en lo que va del año el dólar avanza 20% y la inflación acumula 23% o 24% hasta hoy. También, empieza a haber más pesos en la economía por el dólar agro. Se suma que estamos en un año electoral y, además, se habla de dolarización".

Lucio Garay Méndez, economista de EcoGo, detalló al diario Ámbito que, de a poco, “se empieza a generalizar la falta de dólares por la sequía y la mayor trascendencia de esta noticia genera una búsqueda de cobertura ante el dólar”. La especialista agrega que esto está presionando los tipos de cambio paralelos al alza (de hecho, el Contado Con Liqui dio un fuerte salto este lunes también) y sostiene que “eso se acentúa en un año electoral y se ve más claro en estos momentos, en los que ya empezaron las elecciones provinciales”.

Inestabilidad cambiaria

La inestabilidad cambiaria vuelve recurrentemente porque, además de los problemas inmediatos, que el Gobierno intenta resolver “atando todo con alambre”, los problemas estructurales, los más profundos, siguen sin resolverse.

Estos problemas son la deuda en dólares con los lobos de Wall Street, fondos de inversión, y con el Fondo que son deudas impagables tras la reestructuración que realizó el exministro Martín Guzmán. Además, el FMI exige un mayor ajuste para cumplir con las metas del acuerdo mientras Massa pretende negociar flexibilizarlas.

La “falta” de dólares sucede aun cuando el país obtuvo en los últimos años un superávit comercial alto. Pero esos dólares que entran al país por una puerta, se van por la otra, como en las distintas maniobras que realizan los grandes empresarios para fugar capitales con pago de deudas ficticias en el exterior; sobrefacturación de importaciones; subfacturación de importaciones. También salieron dólares por el aumento de las importaciones producto del atraso y la dependencia de la economía, y la remisión de utilidades de las grandes empresas.

El "mercado" quiere más devaluación de la cotización oficial del dólar. El Gobierno ya cedió al otorgar el dólar agro, un tipo de cambio diferencial para amplios sectores, pero sólo por un plazo. Los empresarios quieren mantener un tipo de cambio alto, pero más devaluación, a su vez, sería echar leña al fuego de la inflación. Por esto, Massa quiere evitar una devaluación, lo que terminaría de hundir su candidatura.

La devaluación es un mecanismo para licuar los ingresos de las mayorías populares y favorecer a la clase capitalista en general vía la devaluación salarial y a los grandes exportadores en particular.

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